【細說投資】私募股權投資基金的盈利模式

       一、私募股權基金盈利模式的本質

       私募股權投資說到底是一種(zhǒng)财務性投資，不追求占有被(bèi)投資企業的股份以此獲得長(cháng)期的股息和紅利回報，它所追求的是企業價值的發(fā)現、增值和放大，從而帶動所投資股權的價值增加，并通過(guò)市場交易來最終獲取所投資股權的價差。從這(zhè)個意義上來說，私募股權基金本質上是一種(zhǒng)金融資本。

       從理論上說，私募股權投資基金盈利模式和證券基金一樣(yàng)，低買高賣，爲賣而買，獲取長(cháng)期資本增值收益。從投資方的角度來看，接受投資的企業會(huì)對(duì)私募股權基金進(jìn)行綜合考量，例如管理經(jīng)驗、國(guó)際化水平、公衆影響力、附帶的支持企業持續發(fā)展的外部資源以及保證企業基業長(cháng)青的公共關系等，不總是“價高者得”。

       國(guó)内的情況，對(duì)于投資項目的估值是高估而不是低估。本土的私募股權基金處于發(fā)展階段，比較追求短期高額回報，以發(fā)展壯大自己，從而顯得比較短視，這(zhè)些因素導緻現實中一些私募股權交易出現明顯溢價，有些項目的成(chéng)交價格對(duì)應企業的市盈率高達15倍以上甚至達到20倍，令人驚歎。

       二、私募股權基金實現盈利的五個階段

       私募股權基金雖然是金融資本，但是在投入到接受投資企業後(hòu)，短期内成(chéng)爲了産業資本，具備産業資本的特點，其盈利的實現分爲五個階段。

       1、價值發(fā)現階段——項目識别

       即通過(guò)項目尋求，發(fā)現具有投資價值的優質項目，并且能(néng)夠與項目方達成(chéng)投資合作共識。

       2、價值持有階段——投資持有

       基金管理人在完成(chéng)對(duì)項目的盡職調查後(hòu)，私募股權基金完成(chéng)對(duì)項目公司的投資，成(chéng)爲項目公司的股東，持有項目公司的價值。

       3、價值提升階段——投後(hòu)管理

       基金管理人依托自身的資本聚合優勢和資源整合優勢，對(duì)項目公司的戰略、管理、市場和财務等進(jìn)行全面(miàn)的提升，使企業的基本面(miàn)得到改善優化，企業的内在價值得到有效提升。

       4、價值放大階段——資本運作

       私募股權基金所投資的項目，經(jīng)過(guò)價值提升，培育3～5年（長(cháng)的可達5～7年或更長(cháng)）後(hòu)，通過(guò)在資本市場公開(kāi)發(fā)行股票，或者溢價出售給産業集團、上市公司，實現價值的放大。

       5、價值兌現階段——投資退出

       私募股權基金所投資的項目在資本市場上市後(hòu)，基金管理人要選擇合适的時(shí)機和合理的價格，在資本市場抛售項目企業的股票，實現價值的最終兌現，收益可達幾倍甚至幾十倍。

       優秀的私募股權投資機構，無論是在中國(guó)還(hái)是美國(guó)，最後(hòu)成(chéng)功的原因，無非是趨同于價值投資，尋找可能(néng)變得偉大的企業，并長(cháng)期跟随發(fā)展。

       而作爲專業投資者，真正關心的是更應該是能(néng)否投資于時(shí)代的大變化，能(néng)否投資到推動社會(huì)進(jìn)步的偉大公司。私募股權投資正是全球主流機構投資者和高淨值個人資産配置的最主要類别之一。

       從海外發(fā)達國(guó)家來講，私募股權投資是主流資産配置中不可或缺的一部分，而中國(guó)也步入了這(zhè)樣(yàng)一個時(shí)代，從推出中小闆、創業闆到新三闆全面(miàn)擴容，以及即將(jiāng)推出的科創闆、戰略新興闆，在這(zhè)近十年的時(shí)間裡(lǐ)中國(guó)私募股權獲益于資本市場開(kāi)放，正逐步走向(xiàng)成(chéng)熟，已進(jìn)入私募股權基金的“黃金時(shí)代”。

       （來源：日益盛财富) 免責聲明：所載内容來源爲互聯網、微信公衆号等公開(kāi)渠道(dào)，我們對(duì)文中觀點保持中立，僅供參考，交流之目的。轉載的稿件版權歸原作者和機構所有，如有侵權，請聯系我們删除。