作爲“智慧的資本”、“耐心的資本”，我國(guó)私募基金在改革開(kāi)放中應運而生，追随中國(guó)經(jīng)濟的發(fā)展闊步前行。特别是近幾年堅持面(miàn)向(xiàng)世界科技前沿、面(miàn)向(xiàng)經(jīng)濟主戰場、面(miàn)向(xiàng)國(guó)家重大需求，服務于符合國(guó)家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，爲創新資本形成(chéng)和支持科技創新做出了重要貢獻。

　　一、私募基金支持創新資本形成(chéng)，推動實體經(jīng)濟高質量發(fā)展

　　（一）私募基金服務企業成(chéng)長(cháng)全周期

　　私募基金是根據《基金法》等相關法律規定，通過(guò)非公開(kāi)方式面(miàn)向(xiàng)特定合格投資人募集資金而設立，由基金管理人管理，爲投資人利益進(jìn)行投資活動的投資基金。

　　私募基金可以給種(zhǒng)子期、初創期、成(chéng)長(cháng)期、擴張期企業提供相應資本，覆蓋企業成(chéng)長(cháng)全周期。在種(zhǒng)子期，私募基金可以提供研發(fā)人員成(chéng)本支出、創新産品商業化及市場開(kāi)拓所需資本；在創業期、成(chéng)長(cháng)期、擴張期，可以提供企業發(fā)展、市場開(kāi)拓、公司擴張所需資本；在成(chéng)熟期，則要進(jìn)行資本回收。

　　早期投資主要投資于種(zhǒng)子期、初創期企業股權，幫助小微企業渡過(guò)起(qǐ)步期資金匮乏的艱難階段。以阿裡(lǐ)巴巴和騰訊爲代表的許多中國(guó)科技企業，早期都(dōu)曾獲得天使投資。創業投資主要投資于有盈利模式、發(fā)展潛力巨大的未上市創業企業，投資階段主要集中在初創期和擴張期。私募股權投資一般對(duì)接近成(chéng)熟的企業進(jìn)行股權投資，以期獲得股利與股份價值增長(cháng)回報，其投資階段主要處于擴張期和成(chéng)熟期。母基金則通過(guò)向(xiàng)子基金出資，投資于特定領域，包括政府引導基金、産業基金以及以民營資本爲主的市場化母基金等。

　　（二）私募基金成(chéng)爲科技創新的有力助推器

　　美國(guó)PE、VC等私募基金對(duì)20世紀50年代的半導體矽材料、70年代的微型計算機、80年代的信息技術以及生物工程等尖端技術的商業化起(qǐ)到了關鍵作用。美國(guó)90%以上的高科技企業均依靠風險投資模式發(fā)展起(qǐ)來，這(zhè)些企業已經(jīng)成(chéng)爲美國(guó)經(jīng)濟增長(cháng)的重要源泉。

　　在我國(guó)，私募基金與科技創新互爲依存條件。私募基金通過(guò)管理和技術賦能(néng)，幫助企業準确把握市場需求，加大研發(fā)投入，完成(chéng)成(chéng)本效率結構提升，激發(fā)企業創新能(néng)力，提高創新質量，釋放發(fā)展潛力，促進(jìn)科技成(chéng)果轉化，實現信息化、數字化跨越，重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能(néng)源、節能(néng)環保以及生物醫藥等高新技術産業和傳統新興産業，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革，對(duì)服務國(guó)家基礎性戰略和資本市場大局具有深遠意義和廣泛影響。

　　2019年前三季度，私募基金投向(xiàng)境内未上市未挂牌企業股權本金新增4429億元，相當于同期新增社會(huì)融資規模的2.4%。截至2019年三季度末，私募基金投向(xiàng)中小企業項目6萬個，在投本金2萬億元；投向(xiàng)高新技術企業項目3.1萬個，在投本金1.3萬億元。互聯網服務、計算機及電子設備、原材料、半導體、醫藥生物、醫療器械與服務等産業升級及新經(jīng)濟代表領域，成(chéng)爲私募股權與創業投資基金布局重點，在投項目5.5萬個，在投本金2.7萬億元。在境内未上市未挂牌企業股權投資項目中，2019年三季度末與2018年末相比，私募基金投資于生物科技的在投案例數和在投本金分别增長(cháng)21.7%和26.5%，投資于信息技術服務的在投案例數和在投本金分别增長(cháng)18.2%和23.1%，投資于半導體的在投案例數和在投本金分别增長(cháng)38.5%和25.4%。

　　（三）私募基金爲資本市場和區域經(jīng)濟提供動力

　　私募基金推動資本市場繁榮，區域經(jīng)濟更加活躍。截至2019年末，私募基金規模約13.7萬億元，同比增加1.0萬億元，其中，私募股權、創投類基金規模增加1.2萬億元，私募證券類基金規模增加2992億元，其他類基金規模減少4630億元。據有關部門統計，2018年IPO的企業中，約60%曾得到私募股權和創業投資基金支持。有私募創投背景的企業在中小闆企業中占比高達70%；有私募股權及創投基金參控股的新三闆挂牌企業占比達60%。協會(huì)數據顯示，截至2019年6月末，在科創闆提交上市申請的141家科技企業中，有117家企業得到私募股權投資，占比約83%，在投本金399億元。截至2019年12月10日，在63家科創闆上市企業中，有54家企業得到私募基金投資，投資本金合計268億元。

　　私募基金在服務京津冀、長(cháng)三角、粵港澳大灣區以及中西部發(fā)展中，發(fā)揮了積極作用。協會(huì)數據顯示，截至2018年末，私募股權和創投基金投向(xiàng)西部18個省市項目數量占比17.8%，在投本金占比30.4%。随著(zhe)我國(guó)扶貧攻堅戰略的深入，私募基金爲欠發(fā)達地區創新發(fā)展提供了資本支持。

　　二、行業自律推動私募基金高質量發(fā)展

　　從基金本質和投資者保護出發(fā)，加強行業自律，爲私募基金服務實體經(jīng)濟創造了良好(hǎo)環境。

　　（一）以登記備案爲抓手，推動行業優勝劣汰

　　2013年6月，新《基金法》正式實施，要求由行業協會(huì)對(duì)私募基金實施登記備案管理。2014年2月，私募基金登記備案工作啓動。協會(huì)堅持問題導向(xiàng)，持續更新私募基金管理人登記須知和私募基金産品備案須知，逐步形成(chéng)标準明确、規則清晰、審核嚴格、公信透明的注冊式管理。2019年以來，管理人新增登記與注銷數量已實現動态平衡，已登記管理人總量略有下降，管理人和在管基金結構質量持續優化。

　　（二）以信用體系建設爲核心，強化行業自我約束

　　近年來，協會(huì)堅持技術引領，不斷加快“資産管理業務綜合報送平台”建設，將(jiāng)行業報送信息轉化爲結構化、标準化數據，系統梳理登記備案、風險監測、入會(huì)管理、從業人員管理等關鍵業務邏輯，通過(guò)數據勾稽和内外部信用信息交叉驗證，建立高效率業務辦理、風險監測與處置工作流程。圍繞讓市場主體信用在市場競争中發(fā)揮決定性作用，推動市場化信用制衡機制，建立“三重博弈”機制，將(jiāng)市場機制引入信用建設之中。在登記備案階段，以法律意見書爲載體，推動私募基金管理人與律師事(shì)務所相互博弈；在私募基金募集階段，以基金合同爲載體，推動私募基金管理人與投資者相互博弈；在私募基金投資階段，以信息披露爲抓手，推動私募基金管理人與投資标的相互博弈。通過(guò)市場化信用博弈、信用記錄與公示、信用約束與懲罰、信用競争與發(fā)展，打破市場與監管博弈的行爲慣性，推動私募管理人信用立身、信用自治，行業信用體系和自律文化建設邁向(xiàng)新階段。

　　（三）以信義義務爲根本，保障私募基金行業行穩緻遠

　　恪守信義義務，忠實于投資者最佳利益是基金行業行穩緻遠的基礎。目前，協會(huì)已經(jīng)通過(guò)合同指引，將(jiāng)管理人忠實義務轉化爲合同明示的契約責任，強化法律保障；通過(guò)信息披露管理辦法，將(jiāng)忠實義務轉化爲投資人知情權，強化監督制約；通過(guò)内部控制指引，將(jiāng)忠實義務轉化爲管理人内部治理規則，強化制度保障；通過(guò)募集行爲管理辦法，將(jiāng)注意義務轉化爲最佳行爲規範。行業機構要堅持“受人之托、代人理财”的初心，高标準落實忠實義務和審慎義務，從每個崗位、每項業務抓起(qǐ)，築牢内控制度，鏟除利益沖突的土壤，堅決反對(duì)欺詐、利益輸送、内幕交易等一切不當行爲，始終從投資人最佳利益出發(fā)，珍視基金财産安全，秉持價值投資理念，建立科學(xué)運營流程，提升投資管理專業性，誠心全力管理和守護好(hǎo)基金财産。守法合規是一切經(jīng)營活動的底線，适當性義務是賣者盡責的第一道(dào)關口。行業機構和從業人員要敬畏法治，將(jiāng)守法合規意識融進(jìn)血液、裝進(jìn)心頭，絕不觸碰法律紅線和監管底線；堅持“自律高于他律”行動指南，強化主動自律、過(guò)程自律，建設信義文化；堅持責任投資、價值投資，紮根于新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義建設的土壤，樹立正确的價值觀、科學(xué)的投資觀，構建清晰的發(fā)展戰略、靈活的競争策略，不斷提升專業能(néng)力，在更高水平上踐行服務投資者的初心、服務高質量發(fā)展的使命。

　　三、堅定理念信心，書寫創新發(fā)展更美華章

　　（一）積極引導長(cháng)期投資

　　近年來，基金行業努力建設吸引長(cháng)期資金、提高長(cháng)期投資的市場生态：推動全社會(huì)更好(hǎo)地理解私募基金的本質、作用與風險，理性客觀地認識私募基金功能(néng)價值，塑造良好(hǎo)的外部生态，增強發(fā)展環境包容性；積極推動養老金三支柱建設，增強養老金積累能(néng)力。推動養老金、保險資金等長(cháng)期資金選擇私募基金作爲資産配置工具，優化私募基金資金來源結構；推動優化基金業稅收政策，鼓勵投早、投小和長(cháng)期投資活動；加強“賣者盡責、買者自負”制度文化建設，多渠道(dào)多層次開(kāi)展私募基金投資者教育，強化風險警示，倡導理性投資，引導全社會(huì)形成(chéng)“投資者是财産安全第一責任人”的共識，培育成(chéng)熟理性投資者

　　（二）大力推動責任投資

　　在投資中關注環境、社會(huì)責任和公司治理，是基金業應對(duì)未來挑戰的重要方向(xiàng)。根據我國(guó)經(jīng)濟轉型和資本市場實踐要求，協會(huì)緻力于構建基礎性、有實質意義的ESG價值坐标和行爲基準，推動ESG融入投資決策流程，提升企業經(jīng)濟價值和社會(huì)效益，助力國(guó)家創新驅動戰略。自2016年以來，協會(huì)多次舉辦國(guó)際研讨會(huì)、主題論壇，開(kāi)展基礎性調查，倡導ESG理念與實踐，并于2018年11月發(fā)布了《中國(guó)上市公司ESG評價體系研究報告》和《綠色投資指引（試行）》，又于2019年11月發(fā)布《中國(guó)上市公司ESG評價體系研究報告》和《中國(guó)上市公司ESG信息披露質量評價報告》，持續推動ESG制度環境建設。

　　（三）努力踐行價值投資

　　私募基金要切實服務好(hǎo)實體經(jīng)濟，就(jiù)必須秉承價值投資理念，洞察不同行業企業的真實需求，有針對(duì)性地支持其最迫切、最有價值的創新實踐，幫助企業提質增效，讓企業價值創造實至名歸。2019年11月6日，國(guó)務院金融穩定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第九次會(huì)議，會(huì)議強調，要完善金融支持科技創新的政策措施，優化科技創新融資方式，改善配套政策環境；要堅持市場化、法治化原則，發(fā)揮好(hǎo)各類産業投資基金、創業投資基金的帶動作用，更好(hǎo)地滿足科創企業的融資需求。

　　未來，全行業要進(jìn)一步加強專業能(néng)力建設，推進(jìn)現代行業治理體系建設，聚焦服務實體，長(cháng)周期支持科技創新和經(jīng)濟轉型升級，爲實現中華民族偉大複興“中國(guó)夢”作出更大貢獻。